伴隨前期鐵合金價格下跌，生產商利潤均有所回落。由于煤炭價格下行，主產區(qū)電價略有回落，但鐵合金價格下跌更快、更直接，總體生產利潤也有所回落，4月份鐵合金產量環(huán)比均出現(xiàn)回落。
硅鐵方面，據相關機構調查統(tǒng)計，4月份全國硅鐵產區(qū)136家生產企業(yè)綜合產能利用率為53.03%，環(huán)比下降7.54%；硅鐵產量為440140噸，環(huán)比下降12.45%，同比增長14.48%。
錳硅方面，錳礦價格和電價下跌速度均慢于期貨，南北方錳硅企業(yè)生產利潤均不佳。據相關機構調查統(tǒng)計，4月份錳硅產區(qū)187家生產企業(yè)（占比99%）綜合開工率為43.92%，環(huán)比下降6.06%；錳硅產能為1964820噸，產量為805895噸，環(huán)比下降10.37%，同比增長16.28%。
從供需平衡角度來看，鐵合金生產并不過剩，但是減產后由于停產、復產相對容易，例如青海部分地區(qū)在5月8日價格反彈后硅鐵生產又有了利潤，因此，因為生產商的減產出現(xiàn)趨勢性反轉還需要等待上游的企穩(wěn)或供需矛盾的積累。如若煤價企穩(wěn)，則反轉趨勢即可確立，市場當前比較期待在6月份旺季時煤價能否企穩(wěn)回升。對于錳硅來說，如果錳礦供需進一步收緊，則錳硅價格從反彈轉向反轉的概率更大。
據相關機構調查，截至2025年5月7日，進口錳礦港口庫存為367萬噸，同比下降25.5%，較去年底最高點下降45.3%，錳礦供需進一步收緊。雖然5月份南32公司澳大利亞錳礦即將恢復發(fā)運，存在邊際利空，反轉條件并不充足，但錳礦供需偏緊，如果維持當前價格，非主流錳礦會繼續(xù)出清，使得未來錳礦價格反轉后的漲勢會更加猛烈。
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